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一個必須戒的投資習慣

2017/4/10 — 13:53

講座之中,熱門問題是美股牛市何時完結?

講座之中,熱門問題是美股牛市何時完結?

近搞投資講座,熱門的問題是美股牛市何時完結?現場標準答案,多是「尚有一年」。其實馬虎回應,只為快快終結話題。深明上述問題,毒性奇高。小弟愚見:欲靠投資致富,請務須戒除「估大頂」的惡習。畢生投資命運,實繫於此一改變。

不難明白,何解散戶習慣估頂。蓋非新手,碰上如2015年,港股大時代般局面,本日進斗金,豈料熊市暗至。初渾然不覺,跑去「溝貨」,益發套牢,方知被圍,卻為時已晚,滿倉蟹貨急俯衝,傷亡慘重。

在斬與追的邊緣掙扎

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自此日思夜想派對何日結束,及時鎖定利潤,可惜屢估屢錯。同時,一朝被蛇咬,十年怕草繩,不自覺身患「創傷後壓力症」。偶有風吹草動,指數回調2%,便盡斬持股,永遠在斬與追的邊緣掙扎。

如欲解決此問題,小弟建議,放棄預測,改用機械法則。例如,當美股指數跌穿200天平均線時,全面對沖持股,將淨持倉縮至零。相反,指數高於該線,則視為牛市,股票滿屋。此法美中不足是見了「大頂」後,要回吐最高點至200天線之間的利潤,未能賺盡。話雖如此,各位有無相識能在2007年,於恒指32000

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點處清倉,盡避兩萬點跌幅?

機械對沖,既客觀,又容易,只需要不犯技術錯誤;另一要求,是紀律十足:如一旦跌穿200天線,果斷執行。查實估大頂,對個人財務健康傷害至深,蓋漲勢可「長到你唔信」。本港樓市就是一例,從沙士見底,到執筆時,已上升14年。當中有無數專家推測樓市爆煲,樓價仍屢創新高。若然估頂先行離場,沒錯最終或能避過熊市,但已「蝕章蝕到暈」。

錯失機會的風險

正如價值投資宗師馬克斯(Howard Marks)所講,投資實有兩種風險:一是虧損風險,即高買低沽。但另一種風險,是許多人忽略、卻更重要:錯失機會的風險。面對虧損風險,有經驗的交易員,可用止蝕、對沖、期權等手法,嚴加控制。虧損的金額,能預先規限。但手無一股一樓,大市狂升,眼白白被拋離千里,錯失了的回報,卻是無法對沖。

小弟的「往績」,是數年前沽出所有房產。至今, 只有眼白白,望着樓市猛漲。所以,小弟愈來愈悟透,投資莫「扮醒目」。

凡事應看兩面,務必兼顧虧損風險及錯失機遇的風險。無謂當股樓繼續「終極一升」,人有我無。

 

美股隊長 吳瑞麟

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