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彭博:海航大比例抵押持股 涉資達千九億 基金憂風險大

2017/7/13 — 13:19

近年海航積極在擴張,於全球收購高達400億美元資產,高調作風引來關注。《彭博》今日揭發,海航透過抵押多間上市公司股權,獲取新資金作進一步擴充。被抵押股權總值最少240億美元(1874億港元),高槓桿操作引來分析師關注。

報道指,海航抵押了15間上市公司的股份,價值最少240億美元,包括希爾頓集團及德意志銀行的所有持股,分別涉及75億及39億美元。海航基礎、渤海金控約九成的持股,同樣被抵押。在上述的15間上市公司持股當中,最少11間被抵押的比例高達持股的九成或以上。

除了上市公司股份外,海航亦抵押了大量的非上市資產,價值達數十億美元。這些資產包括是土地、飛機、高爾夫球場等。就連沒有上市的母公司海航集團,都有17%股權被押。

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報道形容,將股權抵押貸款其實並無不妥,亦是中資公司的慣常財技,整個中國股票市場大約一成股票已被抵押。但若被押股份價格持續下跌,海航便有機會被債權人追收貸款或要求額外擔保,到時公司或會被逼售股還債。

海航大比例押股以不斷收購擴張,高槓桿問題引起分析師的關注。安本資產管理的分析師Carol Yuan明言,關注海航在多個業務上的槓桿情況,因此安本亦完全沒有沾手投資海航的業務。

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海航方面回應指,抵押股份並不是他們的唯一資金來源,強調公司的業務運營、資產質量和現金流量,允許它追求一系列的融資方案,包括發行債券。海航又指,雖然價格波動可能促使貸款人要求額外擔保,但當股價回升抵押品就可以歸還予海航。

海航稱目前大部分的抵押股份,都未有被要求額外擔保,「這種情況是罕見的,因為大部分股票在價位達到頂峰之前,就已經被抵押」。公司又強調每次抵押之前,都有諮詢財務顧問的意見。

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