立場新聞 Stand News

從HKTV mall開店說起

2017/8/21 — 18:44

hktvmall 在北角的實體店(hktvmall facebook圖片)

hktvmall 在北角的實體店(hktvmall facebook圖片)

HKTV(1137)周五公布截至六月三十日止的中期業績,營業額由6千8百萬港元(下同)增加至2億,旗下的HKTV mall平均每日訂單數量從去年初約1,300張增至2017年6月逾3,600張,而收購回來的HoKoBuy(前身為Groupon),平均每日訂單數量超逾3,500張,不過,集團期內虧損淨額仍達9千6百萬。

儘管HKTVmall搞了差不多三年仍未賺錢,但訂單快速增加起碼證明該店累積了一班捧場客,由於營業額基礎仍低,沒有規模效應,成本必然高,因此王維基在業績中表示,集團網購業務的目標是一年總商品交易額達至10億港元,至於年底前開設二十至三十間概念店的大計,記者質疑會步阿信屋(0759)後塵,我倒覺得不必擔心,20-30間店作為每區一個銷售支援店,一來可以方便顧客自行提貨,二來網購送貨,買得密送得密,加上HKTV mall這個平台,與很多其他商戶合作,等到有客戶下單,才逐一到店舖收集貨物,再按訂單逐戶派發,這種「多點對多點」的送貨模式,成本都幾襟計,如果在每區設置中轉站實現短距離運輸,相信有助改善運輸效率及成本。

此外,大家都感覺到,Facebook's News Feed 運算的操控下,網上世界的接觸面愈來愈窄,實體店有助接觸多些街坊師奶。

廣告

講到經營民生日用品的舖頭,知名度高的HKTV mall及阿信屋,其實不如經營日本城的國際家居零售(1373),上月底國際家居零售公布截至今年4月全年業績,在收入按年升4%的情況下,純利按年升32%至8749萬港元,毛利率由46.5%增至46.9%,全年純利率由3.3%增至4.1%,利潤增加主要靠採購成本控制及提升效率。至於同期公布全年業績的CEC (759)控股,業績十分差勁,以經營阿信屋為主的核心零售業務,收入減少11.7%至20.09億元,經營虧損2952.8萬元。

用日本城來跟阿信屋對比,因為兩者都是以民生日用貨品為主,香港是國際家居零售的主要市場,佔集團總收入 87.4%,香港店舖數目為290間,阿信屋則是243間。阿信屋期內營業額約20億,國際家居零售香港業務的營業額則為19億左右,彼此的規模挺接近,但日本城的毛利率是46.9%,阿信屋的毛利率約為34 %,假設兩者租的店舖,請的員工都屬同一個價格區間,阿信屋這個毛利率低過別人13%,屬於無險可守。

廣告

阿信屋主攻食物,照理比賣地拖、易潔鑊還要好做一點,畢竟嘢要日日食,地拖唔使日日買,但來貨價決定毛利率,毛利率太低,結果要蝕做。有幫襯阿信屋的朋友都知,阿信屋的來貨十分不穩定,反映管理層一直都搞不掂採購這個環節,沒有辦法以一個固定的來貨價,採購固定的貨源,看不出如何可以維持一盤生意?

如果以這兩間公司的數據作參考,一間實體店一年營業額約8百萬,月做60-70萬生意,平均毛利率達到40%,便算是做得過,HKTV mall如果開30間舖,年營業額照計數可以增加2.4億,也許不輸於辛辛苦苦自建車隊,不過阿信屋平均每店面積為2,127呎,HKTV mall計劃開的店只是400-500呎,好像是以「體驗」為主,客戶體驗完還是要到網上下單,是否行得通就要實驗完才知道。

民生雜貨的生意不會太大,但繁瑣的事情卻很多,背後的採購、物流管理是大學問,國際家居零售業績營業額沒有太大增長,賺多咗是靠「採取更多措施精簡供應商的物流安排」,以及「向供應商爭取更優惠定價,改善進貨成本」。

從營運效率來看,雖然各地分店數目從2016年4月底的358家增加到2017年4月底的366家,但是總存貨成本由2.8億減少到2.53億,平均為每一家分店預備的平均庫存有78萬減少到69萬,資金利用得更有效率。

店鋪數目增加8家,但是員工數字一直在下跌,從2015年4月30日2,400人減少到2016年的2,236人再減少到2017年4月底的2,225人。簡單來說店鋪多了,用人少了。導致到人力成本在2017年年度只是增加2.55%到3.12億元,比收入增長的3%為低。

加強管理方面做出成果,集團營運現金流健康,年度尾淨現金維持於3.9億港元水平,股東權益回報率(ROE)則為12.4%。每股派息$0.106,按年持平,派息比率則由115%降回至87%,以現價$1.41計,息率7.5%。

至於阿信屋,現在最大的問題是現金流,有一段時間,店舖減價減到貨架空空,反映了集團急着要套現。759去年多次推出7折減貨優勢,存貨由去年的3.27億減至2.57億,下跌21.3%,現金淨流入由去年的4,226萬升至1.22億元。2017年4月30日,CEC現金約8千萬,借款6億,淨流動負債為2.47億元,如果有幸能以2017年年度毛利率34%把成本為2.57億元的存貨變現為3.90億元,再加其他流動資產則以原值變現,共得出6.21億現金,扣除7.35億元流動負債,還是欠缺1.14億元。如果虧損情況不改,銀行是否在未來繼續支持CEC,會是一個疑問。

一盤二十億的生意,瑣碎學問相當多,從消費者的角度來說,都希望HKTV能夠成功,阿信屋最好不要執笠,起碼多些選擇。

 

作者 facebook

發表意見