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淺談創業板圍飛的實務操作

2017/3/8 — 11:41

在過去的一個月有多隻創業板的股份被指『圍飛』,而遭證監會叫停上市。一班殼主見財化水,駿傑(8188.HK)更因股價升幅太大,上市半日便遭勒令停牌,被行家笑問上市晚宴是否如期舉行這種尷尬問題。 哪到底什麼是『圍飛』?

『圍飛』的目的

圍飛是指一家公司上市時將股權集中在一小撮人身上,以便上市後賣殼及操縱股價,此時莊家會將股份交由旗下『人頭』持有,掌握股份全數貨源,隨後製造虛假的市場交易,例如A君以每股1元的價格賣給B君,B君以每股2元的價格賣給C君,C君以每股3元的價格賣回給A君,如此類推的創造升幅及交易額,吸引散户入市,但入市即接火棒。

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莊家成功高位派貨後,股份交投回復淡靜,股價回落,一年半載後大股東協商賣殼套現,再賺一筆。

市場『圍飛』的現況

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為保持上市公司股份有一定的公眾參與,上市條例規定創業板上市時除了大股東外,還須有最少100名公眾股東,即上市公司最少應該有101名股東。以聯旺(8217.HK)為例,其上市當日基本上只有27名股東(25名公眾股東+2名大股東) ,合共持有超過99%聯旺股份,其餘幾十名小股東持有剩下的1%股權,這樣勉強湊夠100多名公眾股東以符合上市條例要求。

這種走法律罅的上市方式引致貨源歸邊,股價大幅上落,聯交所及證監會飽受輿論壓力,最終被逼出手打壓圍飛行為。至於聯交所及證監會如何出手打擊這種近年行之有效的圍飛行為,下一篇會再談。

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