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A股股災與港股暴跌的聯動

2015/7/8 — 13:27

在A股股災初期,香港並不瞭解股災的實質,多數人仍然對股市充滿信心,仍然有人買股,所以港股初期下跌的時間滯後幅度緩和。不過,少數先知先覺者開始拋售股票,而且拋售力量逐漸加強,由此港股開始第一輪暴跌。

A股股災的本質是在中國實體經濟全面崩潰,中共政權通過炒作股市完成多個任務。2014年底,我們撰文評論中國股市已進入末日瘋狂階段,股市背離實體經濟的基本面炒作,完全靠資金支援股價上漲,最終將導致全面崩盤,而中共推動股市炒作,自身也是迫不得已。

實體經濟崩潰,房地產冰凍,地方政府實際破產,美元指數暴漲,但中共不敢印鈔救地方政府。民眾換美元的意願強烈,隨時可能爆發搶購美元風潮。把股市炒起來,既能支持地方政府,也能轉移民眾換美元的注意力,消滅民眾手裡的資金,防止民眾換美元逃離。

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人們在走向共同毀滅之前首先共同瘋狂。2015年5月後,中國民眾集體瘋狂,媒體天天做股市上漲和造富宣傳轟炸,甚至把退休人員、在校大學生和農民群體吸引進股市。民眾把全部現金投入股市,很多刷信用卡借款炒股,實體老闆關掉企業或者拿出所有的流動資金炒股,相當一部分人以融資杠杆的方式炒股。人們天天只關注股票,討論股票,不論老闆、經理還是普通員工,都沒人用心工作,而是共同瘋狂投機。

5月和6月,我們對中國股市多次預警,反復強調中國股市是建在沙土上的房子,是中國人的精神鴉片館。當堅持二十年的實體工廠老闆都關門歇業來炒股,加速實體經濟走向末日,意味著股市上漲走到盡頭,興高采烈的股民實際上都在搶死。當後續市場資金枯竭,沙土上的房子將毫無疑義的垮塌。

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不過,在中國上億戶炒股和買基金的背景下,我們的分析和預警只有極少數人關注,相信的人更少。即使股市開始下跌,人們也不覺得有問題,而是樂觀的認為國家要求慢牛行情,所以下跌僅僅是回檔,回檔是正常的,未來滬市還要衝擊10000點。

6月底,我們預測A股將出現多殺多的斷崖瀑布下跌行情。基於全民炒股,國家隊、地方政府、企業高管、外資投機資金和早期獲利的炒作資金都在瘋狂套現出貨。據市場傳聞分析,套現出貨的規模達到5-6萬億元人民幣。其中僅上半年,公開的高管套現資金就達到5000億左右。

這些資金套現後紛紛立場,沒有後續資金,散戶根本無力支撐局面,股市開始下跌。更為關鍵的是,股市中有數萬億的融資盤,一旦開始下跌,融資盤將強平砍倉,開始多殺多。而且,如果分析A股財報可以發現,絕大多數公司已經處於隨時破產的境地。而且這些財報還只截止到2015年第一季度,沒有將第二季度實體經濟加速崩潰的因素計算在內。或者說,在基本面上大多數的股票價值為0,多殺多和基本面相結合,A股必然向0的價值回歸。所以,當國家三次救市,尤其是最後引用李克強的所謂暴力救市後,我們認為救市只是幌子,讓股市炮灰們接盤。

7月4日的所謂暴力救市政策出臺後,股民重新燃起希望,認為國家開始救股市,股市將回到牛市。但是7月6日高開低走,一些散戶在漲停板抄底結果走到跌停板,收盤後散戶哀鴻遍野,感覺受騙上當,救市只是拉抬兩桶油和金融股指數而已。

7月6日當晚的美盤中概股網路股的股票普遍下跌,等於對A股暴跌的回應。7月7日中國股市的表現更加明顯,股民的心理也相應表現出來。雖然國家隊還在操控兩桶油和金融股,但是其他股票已經基本不跟,深圳表現得相對明顯,無量逐級下跌。創業板作為本輪股市上漲的主導者,在早盤已經基本全線跌停。到收市,滬深兩市總超1700股跌停,另外還有為了躲避跌停的700多股停牌,兩市總共2700多檔股票,上漲僅80多股。大量融資盤爆倉,強平也沒人接盤,到晚上,又有數百家股票申請停牌,兩市在7月8日申請停牌的股票超過1200家,占兩市總股數的40%。

A股股災以天計數,大多數股票將走向0。股災過程中每天都有新的變化。從7月8日起,融資盤在累積式強平,但是無人接盤只能在跌停板上越堆越多。同時隨著股票暴跌,股權質押融資也浮出水面。在A股接近高點時,很多上市公司賣不掉股票,將股權以50%的折扣押給銀行以獲取資金。

A股天天跌停,銀行資金也出現巨大風險,為了回收資金,銀行也必須參與跌停板買股票對沖。各方賣盤的彙集同時又沒有資金接盤,只能天天無量空跌,多數股價走向0。當然,如果按照停牌的發展趨勢,股市沒等跌下去也全面停牌。停牌止跌的好處在於價格還能維持,股市跌的不是太難看。當然,所有股票停牌也意味著交易關門,股民、融資盤和銀行的錢都打水漂。

A股股災將直接推動港股的第一輪暴跌。在股市中,第一波下跌往往是先知先覺者逃離而發動,把股票拋給仍然抱有希望的人。資金面上,過去幾個月不少大陸投機者因為A股暴漲港股便宜而購買港股,到7月7日,多數A股股票已經腰斬,而且未來深不見底。他們對A股失去信心,也對港股失去信心,開始從港股撤退,將股票拋給仍然對大陸充滿希望的人。

另外,在7月6日和7日,美盤中概股跟隨A股股災大幅下跌,表明美國股市開始重視A股股災的後續發展。中概股大跌的影響也將快速傳導到香港,推動港股下跌。隨著A股股災延伸,港股受到影響將越來越大,股市下跌也逐漸加速,港股進入第一輪暴跌。

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