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人民幣匯率 — 為中國政權說句公道話

2016/1/8 — 11:55

各面值的人民幣鈔票 (資料圖片)

各面值的人民幣鈔票 (資料圖片)

認識我的人都知我有碗講碗,而熟悉我的人更知道我對事的看法不一定是「一刀切」的。最近我發表過的一些對「全民退保」的看法是一個例子。以下是另一個例子 - 由此可見,我不是「逢中必反」,只是我的良知不容許我像一群何他的君堯(註:我說過我會嘗試戒粗口,以十分博雅的「何君堯」代替)一樣「逢中必讚」!

今天的內地股市又再大跌,而引致這跌幅的消息就是人民幣匯率大幅貶值。這近大半年的熊市有很多是內地宏觀及微觀經濟政策的失誤,其後嘗試力挽狂瀾的粗暴方式亦絕對不能接受。

但說到人民幣匯率問題,我就反而對中國官方有點同情。自從2000年代中期,西方國家不停地投訴人民幣匯率過低(他們華麗地說是因為中國經濟需要由靠出口進化到能靠內銷 - 這是有理據得來亦有誇大成份),要求中國要讓人民幣大幅升值。2008年金融海嘯後,西方的要求變得更強烈。基於這強烈的政治壓力(當然中國都有點私心,因為如果「弱人民幣」推跨西方經濟,中國都沒有好日子過),中國就讓人民幣升值。到了這升值使到資金大量流入中國,西方國家又投訴中國吸走世界上很多資金、又投訴中國泡沫化。

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好了,到了中國經濟開始緩慢下來(正如我所說,緩慢的原因不少是政策失誤,但匯率絕對是一個因素),西方又投訴中國拖慢全球經濟。到中國效法2008-2009年的西方,用盡辦法都不能振興經濟就把自己貨幣貶值時,又被投訴為掀起全球貨幣戰。簡單來說,無論中國的人民幣政策是怎樣,都是在被人投訴。

所以,在匯率政策問題上,中國其實不是為世界「添煩添亂」的一方,反而是「被人玩」的受害者。究竟中國經濟會否像對上一個大經濟體系在匯率政策上「被人玩」的日本那樣一蹶不振?我們只能拭目以待。

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註:以上只代表筆者的個人意見,並不代表他所屬律師行的意見。

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