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彭博:逾半大陸AAA級債券 風險等同垃圾債

2016/5/24 — 17:46

近期中國企業出現債務違約潮。彭博一篇報道揭發,即使是中國評級機構給予的最高評級「AAA」級債券中,有57%的違約風險與垃圾債券相近。報道引述基金經理表示,不會倚賴中國的評級機構給予的評級作投資決定。

彭博是利用評估模型,追踪中國「AAA」級債券的股價表現、負債和現金流,並撇除了政府支持、監管,及未來盈利等因素。結果發現有57%「AAA」債券的違約風險,與其他國家的「垃圾債」相似。

報道舉例指鞍鋼股份雖然被評為「AAA」級別,但在首季度錄得高達6.15億元人民幣的虧損。由於需求不足,集團今個月取消了高達30億元人民幣的超短期融資計劃。

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安本資產管理投資經理Edmund Goh表示,公司在進行投資決定的時候,已不會依賴中國的評級機構,「我們只會透過自行研究,作出內部評級。即使中國在岸企業的債券獲AAA評級,我們仍然會非常謹慎」。

報道稱,中國今年內已出現最少10宗債務違約個案,超過2015年的總和。其中,中國鐵路物資一直被評級機構大公國際評為「AA+」,直至其債券在上月暫停交易三天後,評級才一下子下調至「AA-」垃圾級別。

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大陸評級機構之一的上海新世紀資信評估投資服務有限公司,其副總裁郭繼豐表示,大陸國營企業被評為「AAA」或「AA」級是很正常的事,但承認不排除部分評級有水分。其他評級機構包括大公、中誠信及聯合資信均拒絕作回應。

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