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投資心理:買咗唔睇反而贏?

2017/2/10 — 18:54

資料圖片

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【文:何偉樑】

「入市後,立即設定止賺及止損位置。為免反應過度,直至平倉為止不再看價格。」

人有傾向厭惡風險和損失的天性。有心理學研究指出,人們對投資損失的敏感度平均大概是盈利的2.3倍。

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參考歷史數據,成熟股票市場在長期均能帶來不錯的正回報(美股歷史年化回報約7%)。能減低對短線損失的敏感度,乖乖的持有股票,在漫長的歲月中應能帶來不錯的獲利。然而,市場的上落波動,會使人心理上產生痛苦的感覺 - 為了逃避患得患失的感覺,有些投資者容易會過早止賺;也有些參與者為了延緩認輸的痛楚,傾向會不按原本策略而加大止損幅度。

我們再看看統計數字,以下是美國標普500指數的下跌概率(參考近60年的數據):

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每天:47%下跌
每週:44%下跌
每月:40%下跌
每年:28%下跌
每十年:20%下跌

上述數字給予我們什麼啟示?

查看價格/帳戶結餘越頻密,因賬面上短時間失利而暫時產生的心理痛楚可能會越大。(尤其對於選擇了長線持有策略的投資者)

然而,入市之後不看價格,在事實上的確有點「鴕鳥政策」,而且也會減低在資產配置上的靈活性。但這對於在情緒管理較弱,而又容易過分敏感的人來說仍不失為一個辦法。

總體來說,筆者相信能控制情緒、保持客觀是一個成功投資者的必備能力。很多心理學的研究也發現成功交易員的共通點是情緒控制能力特強。與其採用「鴕鳥政策」,筆者給大家以下錦囊:

1)下棋概念
每次入市均事先準備「後著」,如同下棋一樣,每行一步之前都多想之後(和再之後)兩三步。例如預先構想如果價格在若干時間內未達止賺或止損目標,會選擇繼續持有?還是減持倉位把部分資金調度到其他市場?…簡單來說,就是按照適合的價格/時間分距,預先寫好幾種不同可能性(以及衍生可能性)的劇本,之後一切嚴格按劇本執行。

2)圖表選擇
在衡量市況時,除了以價格為指標外,也考慮時間因素:例如是長線持有的策略(以年為單位),即使是日線圖或周線圖的收市價已跌穿某價位,也不作止損(除非是年/月線圖收盤價跌穿),以避免因市況短期波動而做出錯誤的決定。

( 事實上在英國脫歐/特朗普當選當日如果能忽略在日線圖上的大幅下跌,並持倉至今日,相信相對上已有更不錯的獲利。)

3)生理調節
在睡眠不足的情況下盡量避免看市和做決定,因為情緒特別容易波動。此外,適量的運動除了使身體健康外,也能讓大腦分泌多巴胺。這種化學物質帶來的快樂感覺能夠中和因為市況上落而產生的不安感,使人能夠更加冷靜面對市場變化。那怕只有一點時間,筆者基本上每天都保持做一些運動的習慣。
 

作者自我簡介:80後Boxer,現為富昌金融集團投資顧問總監、中大運動科學系講師,以運動心理學輕鬆操盤,KO莊家,做埋大市KOL

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