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投資最重要的三個問題(上):DNA決定投資命運

2015/9/1 — 6:24


又是好書推介時間。其他前期好書,請看:



今次先講故:假設大家想買機票去印尼某潛水勝地。[麥兜mode]椰林樹影,水清沙幼……向旅行社查詢,多會推介數家航空公司,價錢各有不同。國泰(293)有品牌,港人必識,雖則昂貴,質素靠譜。或有一不知名航空,便宜一大截,但究竟有何背景?是否安全?有心機者會急急上網,翻查紀錄。

若此無名航空,便宜一半,但過去三年,出過兩起特大事故。就當能節省港幣兩千,往績如此,閣下可會一搏?估計眾人共識:省點小錢,性命相搏,不用客氣了。出事機率雖低,三年兩次,即五百多天才一次;但只為兩千元,出錯的後果太嚴重,會當場在半空「生命化彩蝶,悠遊新世界」,去不到潛水天堂,卻直飛真天堂。人本能自然懂得衡量,最壞情況為何,和省錢的「上望空間」,兩者比較後,才作決定。

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人是很有趣的動物,日常生活中的瑣事,決策必兼顧利弊。在馬路上遙見五元硬幣,不會飛身奪取,因為深明賺盡就是五元,還可能看錯,只是個汽水蓋。最大風險是被車撞倒,就算不受傷也嚇到失禁。

但一到股票投資,就會啟動另一種分析本能。剛才那種是權衡利弊,買股卻不同,人家說ABC股有內線,快將開車,聽到後第一句必問:「那上望多少元?目標價在哪?」相當於買不知名機票,先問省下多少,卻不去想會否失事。只要聽到上望一個開,多謝一聲便衝去買入,開市也等不及,競價時段就不計價掃入。

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人類已有百萬年歷史,股市出現卻只數百載,似乎人類的投資技巧,是與現代生活脫鈎,反用回原始本能操作,成績自然慘不忍睹。恍如不停購入平價機票,航機屢屢出事,也就是股票看似便宜,股價卻次次都像挑戰者號太空船,半空解體化為灰燼。

此番介紹的書藉,是美國投資名家肯恩費雪(Ken Fisher)著作「投資最重要的3個問題」(The Only Three Questions that Count)( http://bit.ly/1D4vZ8J)。他是多產作家,而自己認為此書是其最有深度的作品。

他提出大家可以改善投資技巧的點子,並不是固定一種投資哲學,例如價值派、動力派,又或是買最優質股票、買改變地球股票云云。反而他提醒大家,生而為人,就流着原始人的血液,基因代代相傳。了解這個機制的特點,和潛在傷害,才能改善投資戰績。

書中有一理論,解釋為何一到買股,我們便只問上望空間,不問風險。原因是我們的原始人祖先,過着部落生活,靠打獵搵食,遺傳了這種決策機制給我們。現代人生活幸福得多,今天心情不好,可以躲在家中,歎冷氣看書,不事生產,吃雪櫃的存糧,再不然便用口袋中的金錢,到超市換食物。古代則「手停口停」,今日捕不到鹿,沒能打敗獅子老虎,就只能餓死。

因為手停口停,躺着不動一定會死,為求生存,情願抄起長矛死命前衝。單挑猛獸,九死一生;不挑猛獸,十死零生!「同你死過!」「同你搏過!」聽來是否很耳熟?搏贏一鋪,全村人又可以多捱一段時間,開大餐豪食一番。古人的生活環境,任何行動都不用細想「最壞情況」,因為橫豎都是死。獅子咬是死、監生餓死也是死,不用多考慮風險,一定是回報先行。腦海只想着打死獅子,就能生存,一定要有行動,無論如何都要行動!

所以若自問炒股成績差勁,常常聽信人言,買甚麼輸甚麼,從不停下來考慮一下風險,便立刻行動。不用太痛苦內疚,這是古人遺贈我們的「大禮」,注定如此:有得搏便搏,單車變摩托。

因此受損,不用自責,在股市輸錢的基因,一百代前,早已設定好。那麼破解之法何在,請聽下回分解。


(未完待續)

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