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提升FQ 富足之道

2015/2/19 — 20:16

【文:黃元山      本文為作者新書《FQ思維:投資其實很簡單》的前言,天窗出版社授權轉載】

除了常見的IQ(智商)和EQ(情商),FQ也漸受注目。FQ全寫是Financial Quotient,亦即是理財商數,簡稱財商,一般解作一個人對個人投資理財的智慧和能力,筆者則認為FQ是掌握理財智慧的竅門。

理財無疑是不少人面對的難題。前陣子,我主講了幾場比較大型的經濟金融講座,其中兩場人數過千。在某個問答環節,一位嘉賓問了一個頗有意思的問題:「我要供養快退休的父母,又要為六歲的兒子供書教學,請問能否給我一些理財建議?」這實在是一個於某年齡層很普遍存在的問題。更重要的是,理財不只是某個年齡層,而是處於不同階段的你,都必須學懂並致力做好的一個重要課題。

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雖然很多人都想透過理財改善財政狀況,但真正懂得理財之道的人並不多,換句話說,高FQ的人少之又少。

那麼,理財到底是甚麼?理財離不開增加收入與減少開支,而我在這本書會集中討論前者──增加收入。拼命揾錢早深入香港人的基因裡,然而我們從日常職位賺取薪酬後,有懂得好好投資,讓財富增值嗎?我認為要理財得宜、投資有道,須要提升FQ,首要認清投資市場上的最大敵人。

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投資要管理情緒

投資其實很簡單,但又不容易。股神巴菲特(Warren Buffett)認為投資最重要的是情緒管理,克服貪婪和恐懼這兩大人性弱點。換句老套的說話,投資最大的敵人,就是你自己。

金融海嘯期間,投資者必須面對自己恐懼的情緒;金融海嘯兩周年後,市場在各國政府強力支持下逐步回穩,投資者的貪婪情緒也隨之引發出來。貪婪和懼怕,本來就是人之常情,更是本能反應和求生技能:當危機發生,比方說火警來了,我們本能會產生懼怕的情緒,叫我們立即逃離現場。正如當獲利的機會來到,即如我們得知商店大減價,便本能會產生貪婪的情緒,叫我們瘋狂掃貨,從中得益。

從某層面來說,順勢而行是基本人性,但投資者的問題是,處身投資市場,我們卻要作出跟自己情緒和傾向相反的行為。例如股神巴菲特所言:「在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼。」

控制貪婪恐懼  成敗關鍵

這個道理說易行難的原因,是因為這個投資策略基本上違反了人性和正常情緒。所以,若投資者本身性格的情緒上落不大,便比較容易執行上述的市場策略;相反,如果投資者本身性格比較感性,執行市場策略時便會經歷情緒的波動,甚至感到不安。

對於投資者來說,控制個人的貪婪和貪念,並非只是一個道德問題,而是投資成功或失敗的關鍵,應該是廣大理性投資者最注重的議題之一。

貪婪和恐懼,都是人性,都基於心理。股神巴菲特的老拍檔芒格(Charlie Munger),在二十年前便說過,投資者必須了解心理學。他二十年前說這句說話的時候,行為財務學(Behavioural Finance)還不如現在普及。近年,金融巿場動盪,投資者開始多反思傳統標榜理性的市場有效論(Efficient Market Theory)的不足之處,不過即使如此,不少投資者仍然敏感度不高。

芒格重點推薦的一本書,是一部紅了廿年的經典暢銷書《Influence, The Psychology of Persuasion》(Robert Cialdini著)。書中引用了不少心理學的實驗,去論證一些常見的經濟現象;不少故事的出發點,是關乎行銷和市場學(Sales and marketing)手法等。如何把這些理論直接應用在投資上,便要讀者自己心領神會。

「唔買走寶」捉心理

其中一章關於我們對「難得」(Scarcity)的追求:愈難得到的東西我們愈愛(The way to love anything is to realize that it might be lost.──G.K. Chesterton)。市場行銷上,例子比比皆是:「減價最後一天,咪走雞」、「業主明天出差,今天要落訂」、「你看,到處都是買家,你旁邊的已經掃了幾間」、「限量版」等等。一手樓開盤時,刻意製造人頭湧湧的氣氛,就是要創造一個「先到先掃」、「唔買就笨」的心理作用。那些地產開發商的銷售主管被傳媒奉為「樓神」,其實是精於人心的專家。

為了防止自己對「難得」渴求的心理影響,巴菲特和芒格因此從不參與公開的拍賣(Open-bid auction),免得買貴貨而出現Buyer’s remorse(買家後悔)。事情有趣的地方,是即使明白了自己的心理反射,也不等於能夠控制這個與生俱來的心態,反而盡量逃避,才是最有效的方法。

針對人性弱點  部署投資

行為財務學的興起,不單止令我們更認識到自己投資時的弱點,提升思維質素,更可以針對這些弱點,進行更好的投資部署。

其中,本人非常推祟的月供股票,正是克服心理弱點的好方法。風雨無阻、每月定時定額供股票,投資者就不用理會市況短線波動,也不用受財經報章和電視節目「明日升定跌」的預測左右,真正做到低位入市,在別人恐懼時貪婪。

月供股票也幫助我們克服投資弱點──不喜歡儲蓄。這可謂人之常情,有錢在手,倒不如今天先享受吧。不過,儲蓄是理財之本,很多人尤其是年輕一輩就是覺得自己沒錢在手,又如何去投資,結果陷入惡性循環,難以踏上累積財富之路。

又因為人性使然,我們總對自己的預測能力過份自信,亦喜歡「聽故仔」,最愛捕捉「小道消息」,以為自己能買中股票,身家倍數上升,不久後就會發達。可惜,能夠靠這些伎倆打敗大市的人其實少之又少,更多是跑輸,而且今日贏不代表明天不會輸,最後可能只是勉強打和。與其這樣,不如直接追求大市的回報更實際更划算,即是本人亦十分推薦的指數基金(Index fund)。

交易所買賣基金(Exchange-Traded Fund,ETF)就是這類指數基金的典範,既能透過追蹤大市,輕鬆坐享升市機遇,而且被動管理,免去蠶食回報的管理費。事實上,環球投資者也越來越了解ETF的好處,成為近年來的投資界新寵。綜合以上,月供ETF就似乎是投資者相當不俗的工具之選。

理財靠實力非靠運

另外,掌握信貸周期,了解經濟大局,也是提升FQ的要素,畢竟資產價格的升跌總離不開經濟上落,尤其中國是投資大主題,但坊間關於中國經濟的理論又是否正確?這正是投資者須要學懂信貸周期分析的原因。

投資很簡單,但加強思維質素並不容易,可是我們只要了解到心理弱點,利用月供股票及指數基金便可克服,再配合信貸周期分析,就能夠輕鬆投資理財。

理財靠的不是運氣,而是實力,只有提升FQ,才可達至富足。

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