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「港股財技惹非議」

2016/5/24 — 7:00

港交所 ( WiNG @ wikipedia )

港交所 ( WiNG @ wikipedia )

「港股財技惹非議」    《明報》

《明報》報導,全球最大基金管理公司之一貝萊德 (Blackrock) 向香港監管機構反映,上市公司囤積現金,代表須正視的企業管治問題。上市公司出售資產,獲得大量現金,股東期望公司派發特別股息,很多時落空。公司不派息同時不作其他動作,還好一點,畢竟錢還在,很多時公司轉頭把現金投資在一些古怪項目,股東知道公司在「玩嘢」,很多時只能眼巴巴在看。

現金公司是一個企業管治問題,但立例管制不容易,因為難定界線。幾多才算多,佔資產某一水平?持現金幾長時間才算是現金公司?或者公司確實在研究投資項目,未落實前被視為現金公司,似乎不公。香港上市公司傾向保守,特別是家族企業,相信多留現金,以備不時之需。家族心想自己是大股東,派息的話自己收最多,自己也選擇等的話,其他人也應該陪等。

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貝萊德關注的應該是極端例子,即是遇上壞人。例如水浸的公司還配股集資,古怪無人信。投資者買現金公司是風險很高的行為,千萬不要被每股現金的數字迷惑,公司持有現金不等於股東持有,即使公司企業管治往績不錯,投資者更容易墮入價值陷阱。公司持續持現金,不發展又不派息,所謂價值,變成「永遠價值」,得個「望」字。墮入這種陷阱很痛苦,明明條數冇計錯,但股價低處未算低。

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