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港股 A 貨化

2015/4/20 — 12:24

港交所 (圖:wikipedia)

港交所 (圖:wikipedia)

港股近期天天千億成交、恆指朝歷史新高邁進。「我最期待的畫面出現了。」真的嗎?我不是財演、不是股神、不講後市如何,我只覺得,「中港融合」率先在港股出現、港股、愈來愈A股化了。

半壁江山染紅

中國企業、中國資金對港股的影響力愈來愈大,其實單看今天50隻恆指成份股中,有25間中國企業、紅籌國企便佔去當中的19家,中共影子處處。再講上市公司數目、截至3月底,香港有1775間上市公司,中國企業便佔去894間,即剛好一半。不過更重要是,若論市值,中國公司便佔61%,大半江山染紅。再以3月成交額計,這批中國企業成交額便佔去整個大市的71%,也說是說,整個市場有一千元的話,便有七百元是用來買中資股。所以說,即使反中情緒愈高漲,萬千股民的身體仍倒是老實的。

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中資股影響力愈來愈大,連投資的手法也愈似A股,即是什麼?一個字:賭。

中國金融圈有句老話,A股純是一個賭場,你投資A股基本和買大細沒分別,投資其實是投機,買股其實是斷估,因為A股其實只是大戶和阿爺共同操控的一盤棋局。

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這不是我胡謅的。碰巧上周《新華社》連發數篇署名文章為股市唱好,其中一篇:《祖國發展了,股民才有良好回報》(光看文題已令我毛管戙...)文中,便引述了一些「老股民」對A股的睇法:

「...A股不存在價值投資,上市公司樂於圈錢套現,股市就是一場大股東、機構與小散戶之間的躲貓貓遊戲,最後吃虧的往往就是股民。」(註一)

當然,文中指責這些「曾經」流行於中國資本市場的認識,是「明顯過於偏激、片面」、亦對市場「欠缺充份、客觀的認識」。但我們都清楚明白,按中國的民間智慧與經驗可知:凡是中共說真的、便是假的;凡是中共說假的,便是真的。故新華社文章只是再一次確認內地A股市場的真貌。

A股A貨也

每當說起A股、我總說甚麼也不能盡信、甚麼也不能分析、A股甚麼都值得懷疑,唯一可以肯定的便是她的名字:A股,A貨也。

A貨之所以是A貨,究其原因,正如上述的老股民說,是中共之有形無形之手處處。整個股市,根本是「一籃子」人在操控,舞高弄低。

結構上,中國股市的大價股幾乎都是央企、地方企業、也是說,都是中共的企業。國有企業佔半壁江山,引發的大最大問題,便是官商勾結,不,在中國的情況,是官商本為一體。

官商一體,再加上整個中國金融、經濟的根本問題,便是表裡不一:表面上說是中國特式的市場經濟,骨子裏,中共仍是行計劃經濟,「老爺子」甚麼也要管、甚麼也要理、甚麼也要參一手,各行各業的發展、甚至各企業本身的高管調動,都由中央話事,不按市場發展、不按企業本身需要,各國企老總數年間總有調遷、或官或商,甚至轉投競爭對手企業當老總,試問這些高管是看市場,看公司,抑或看老爺子的臉色?答案顯而易見。

於是乎,我們閱讀今天本港財經新聞,總會看見甚麼:「中央支持基建水利,XX股爆升」、「中證監打擊什麼,XX股暴瀉」、「傳中央整合XX業三合一,XX股急升」之類的標題,相信不到一周半月,你也會悟出,原來股市就是中共話事的道理,正是所謂的「政策市」,股市升跌全由政策話事。

難怪坊間不少股評人、分析員「大徹大悟」後,說要預測後市,毋用看公司年報、企業業績,宏觀經濟數據,最「實際」便是看《人民日報》吧。

所以每當我看到「中央救市」之類的報道,都不禁失笑。救市?究竟是誰殺了她呢?中共的「一放就亂,一收就死」行為,若還大剌剌走出來說要救市,便等於一個殺人犯一刀桶向受害者心口後,卻又急急蹲下來為死者施以心外壓急救、實在荒謬可笑。

滿城盡是春江鴨

光看《人民日報》便成?說笑而矣,因為不要忘記,你只是「看」而矣,難度你忘記文章,是有人「寫」的嗎?那麼你想想,最快得知中共政策消息的是「看」的你、還是「寫」的他?還不要忘記,和中共「同出一源」的央企、國企的老總高管,以及其家人、親朋戚友、同鄉同學、同輩…甚至同車,你可有信心較他們更快取得中共的政策消息?這…不太可能吧,你還要有可能會負上「泄露家國家機密」的罪名啊。(不要問我甚麼是國家機密,這也是國家機密的一部份)

由於A股幾乎純由政策話事(今天的港股也變得大致相同),接收政策消息的快慢便成為致勝關鍵。內幕交易在香港是刑事,但對A股來可能是「平常事」。滿城盡是春江鴨,你跳入股海,游水可較鴨子快嗎?

香港,這個遠離中央的「邊陲小城」,地不近、人不親,一早已輸在起跑線上,故不難理解,十年苦讀、窮一生精力研究A股的結果,可能僅是一桔而矣。

識字不如識人、分析不如消息

港股A股化,只是中港融合下的其中一個現象。是好是壞,交由歷史判斷吧。

但這現象所代表的,是香港由一個尊重知識、市場規則秩序的國際金融市場,慢慢轉變為一個由中共及其家屬親朋所操控的大賭場。

投資變投機,投資股票的傳統智慧、專業知識變得不太管用,甚麼基礎分析、技術分析,宏觀經濟分析,通通讓路吧,最重要是你要有快人一步的消息來源。

難怪現今股市流傳「識字不如識人、分析不如消息」的「硬道理」。

靠關係不靠知識、靠投機不靠投資,若這是香港社會的「新常態」,那我認輸了,又或者,香港,早已認輸了。

後記:

執筆之時,便正好發生一個典型例子說明中國政策市的威力及運作。4月17日傍晚,中證監就兩融業務(融資融券,前者實為孖展融資、後者為供股票沽空)、提出多方面求,加上又鼓勵專業機構拓展融券業務。消息甫公布,市場擔憂中證監要為市場降溫,令當日恆指夜期急跌622點;惟至18日周末中證監卻又急急澄清,指融券新政非打壓股市;更戲劇性的是,4月19日下午人行宣布可稱為有史以來用力「最猛」的下調存款準備金率、幅度達一個百分點,按初步換算,等同向市場釋放出1.24萬元人民幣左右,相信20日周一(本文刊出日),中港股市開市或再急升,周五夜期沽期指的,這次又有可能親身感受,政策市的殺人威力了。

 

註一【新股民,你好】系列之五:祖国发展了,股民才有良好回报

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