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「為何阿里巴巴股價可再跌一半」

2015/10/2 — 7:30

馬雲(阿里巴巴圖片)

馬雲(阿里巴巴圖片)

「為何阿里巴巴股價可再跌一半」    《巴隆氏》周刊

阿里巴巴一年前上市,一舉一動受中美媒體注視,股價如坐過山車,由招股價68美元升至115美元,近日跌破招股價至約65美元。美國《巴隆氏》周刊最近刊登一篇三千字長文,質疑阿里巴巴估值仍太高,有機會從現價位下跌50%。《巴隆氏》不是八卦雜誌,其文章受財經界重視,這種對待不尋常。阿里巴巴不敢怠慢,立即刊公開信反駁。

《巴隆氏》文章其中論點是阿里巴巴估值過高,25倍市盈率比同類型股份eBay高出一截。文章指內地經濟放緩,其他對手競爭加劇,昂貴市盈率站不住腳。阿里巴巴反駁人家疑似計錯數,根據阿里巴巴管理層算法,估值不算昂貴。數字落在不同人手上,有不同演繹方法,大部分人沒能力判斷誰是誰非。

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另一項指控更具殺傷力,值得細想。阿里巴巴公布擁有3.67億用戶,等於內地政府估計網上消費者數目,換句話說,內地網上消費者全部是阿里巴巴用戶。此外,阿里巴巴公布用戶平均每年消費1215美元,比美國網上消費者的平均消費963美元,高出26%。各位想一想這兩組數字,阿里巴巴網上消費者市佔率是100%,內地網上人均消費高過美國的確令人生疑。《巴隆氏》言下之意是,阿里巴巴賬目有失實之嫌,這是頗嚴重的指控,怪不得阿里巴巴立即還擊。看完阿里巴巴解釋,我的疑問比以前更多。不管誰對或誰錯,投資者是否有耐性研究這一大堆似是如非數字?抑或是暫時離開是非地?

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