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「看好內房債」​

2015/5/19 — 7:30

佳兆業網站截圖

佳兆業網站截圖

「看好內房債」​惠理基金

惠理基金經理葉浩華表示,市場對中國高收益債券過分悲觀,他認為這類債券非常吸引,內房債券尤其是投資首選。最近,內房股佳兆業的海外債券違約,外資投資者對中國的內房債券充滿戒心,惠理卻唱反調,值得細想。

佳兆業曾經是基金經理的寵兒,它發行股票和債券同受歡迎。今年二月,佳兆業陷入財政危機,負外債逾100億美元。佳兆業未能償還到期的債券利息,實際上是違約,債權人有權採取行動。佳兆業是第一間中國大型地產發展商債券違約案例,備受全球財經界關注。惠理卻認為佳兆業違約是個別事件,不代表內房板塊出現問題,反而,內地政府在處理佳兆業事件上了一課,有助未來循法律途徑處理同樣事件。

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在超低息環境,高息債券令投資者又愛又恨。財政穩健企業發行的債券,息率只有1至2厘,投資者難以接受。當息率低企,連高利息債券利率也只有5厘左右,相比之下,內房股債券利率高達10厘。投資者不甘接受微薄利息收入,想到橫豎也要冒風險,不如買內房債券,搏取較高利息。我同意惠理的看法,內房股債券夠吸引,另一個理由是,內地股市急升,財富效應帶動下,內房股前景變佳,違約風險相對減低。不過,買內房股債券,各位需要先吸一大口氣,然後閉上眼睛。

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