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「聰明人買老土股」

2016/10/21 — 6:10

資料圖片

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「聰明人買老土股」    黃國英

英國脫歐後,港股跌了兩天,但之後收復失地的速度快到無人信,現在回看,好像從沒發生過。黃國英認為投資者見得多大場面,不懂驚,以為萬大事情會很快過去,這現象才值得驚。總有狼來了的一天,這一次跟以前,是有分別的。

今年股市好難玩,有些股票長升長有,有些卻死不肯升,黃國英認為重點不是何時買或什麼價位買,而是究竟買了什麼?買騰訊、領滙、置富,幾時買都贏。另外,表現出眾是「老土股」,即歷史悠久,走勢悶,估值貴的股票。價值派嫌「老土股」太貴,「增長派」嫌「老土股」太悶。幾年前,我訪問基金經理劉智傑,他也提及「老土股」吸引之處,當時他給了幾個名字,包括維他奶、煤氣、港鐵等。如果聽他的意見,這些年持有「老土股」財息兼收,好和味。

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奈何投資者討厭任何老土的東西,特別是股票。投資者覺得自己眼光好,懂得看穿大戶莊家動態,懂得分析獨門數據,買維他奶即使賺錢,好像勝之不武。怎樣賺的錢,對某些人,好像有分別,賺維他奶的一元不及賺殼股的一元。

很多人認為,巴菲特最偉大的貢獻,是把價值投資法的定義擴開,「貴的好股」也是價值之選,因為「貴的好股」很快變成「平的好股」。「平的劣股」經過時間過去,只會變成「更平的劣股」。

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