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「賣給中資是最佳出路」

2016/5/19 — 8:00

「賣給中資是最佳出路」    FT《Lex》專欄

最新一宗大型內地企業收購,是由聯想等組成的內地財團,以36億美元收購打印機生產商利盟(Lexmark)。《Lex》專欄一向以抵死辛辣見稱,它的結論是利盟最佳選擇是把自己賣掉,趁着國家隊未吃飽前,儘快行事,因此利盟股東應當火速接受收購建議。

Lexmark這名字有點印象,主要生產打印機,好像還有生產其他辦公室文儀器材。在全球打印機市場,HP一枝獨秀,打印機銷量等於Lexmark的6倍,每年科研支出等於Lexmark的10倍。《Lex》對利盟的描述一針見血:「利盟不算是垃圾食品,但仍是那種需要放入微波爐叮一下才能入口的食物。」在一個全球性行業,實力位於中游位置,可以是一件痛苦的事。龍頭不斷推出新產品,其他人跟至氣咳,失驚無神龍頭打價格戰,全年利潤立即蒸發。打印機處於尷尬狀態,銷量算穩定,可是增長空間有限,最吸引的前景是關於文件管理軟件。利盟在新舊市場都屬於中游分子,死不去,又爬不上。

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國家隊近期之勇猛,令全球從事M&A投行走進瘋狂狀態。外國人非常實際,任何資產都有得傾,只要付得起價錢,所有資產都可考慮出售。十年前我被「溫布頓效應」迷倒,就是這思路。

我幻想着20年前美國投行圍住日本人,說:「洛克菲勒中心是美國資本主義100年的象徵,今日有機會由日本企業擁有,代表日本企業站在國際舞台中心。」今日國家隊同樣沉醉於甜言蜜語中,洛克菲勒中心下場如何?上網查下。

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