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【長和系又重組】長建併電能 李嘉誠主要香港上市公司 全變海外註冊

2015/9/8 — 19:43

香港首富李嘉誠旗下長和系,今年初宣布大重組,把原有在香港註冊的上市旗艦長實、和黃,重組為在開曼群島註冊的長和(001)、長實地產(1113)。短短九個月,長和系再宣布新一輪重組,在收市後宣布市值約1600億的長江基建(1038),將會與約1400億市值的電能實業(0006)合併,變相私有化歷史悠久、以香港為註冊地的6號仔電能實業。

重組方案得到長建以及電能股東大會通過後,上市近四十年的6號仔,將會正式除牌。短短一年之內,李嘉誠旗下以香港為註冊地的上市旗艦:長實、和黃、電能悉數在重組過程中除牌,又或變身成海外註冊的上市公司。

不足一年 長和再重組

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根據通告,長建將以換股方式收購電能,每持有1股電能可換取 1.04 股長建,交易完成後,電能將會除牌,長建將派發特別中期股息,每股5元,以長建股數估算,估計派息近200億元。去年6月底止,長建擁有手頭現金少於80億元,電能則擁有近700億元現金,估算剔除派發的特別股息,長建在重組後,將坐擁約500億元資金。

長建與電能合併、換股方式完成後,長和仍然是長建大股東,持股量由75.7%降至49.19%,長建公眾持股量會相應明顯增加,預期合併最遲於明年初完成。

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6號仔電能實業,原名為港燈,是為港島供電超過120年的「百年老舖」。港燈1976年在香港上市,李嘉誠於1985年透過和黃,以約29億元向英資的置地購入35%權益。港燈多年來為長和系提供穩定現金流以及巨額回報,是長和系在香港發展的重要資產。

今天將6號仔吞併的長江基建,在1996年上市,於百慕達為註冊地。當年長建上市,力銷中國概念,公司項目主要是在內地的電廠和公路,但內地項目回報並不穩定。為鞏固長建的盈利,1997年,長和系展開大合組,把長實控長建、和黃控港燈的結構大改組,變成垂直控股:即長實控和黃、和黃控長建、長建控港燈。

憑着港燈穩定現金流,長建的財政狀況大為改善,2010年起,長建明顯有棄中投外的傾向,多次夥同港燈等系內公司在海外尤其是歐洲、澳洲等地,展開巨額併購,長建由當日的力銷「中國概念」股份,搖身一變成主力投資西方國家的基建股。2010年底,為反映愈來愈高的海外業務比例,港燈易名為電能實業,四年後,電能分拆香港發電業務成港燈電力(2638),是李嘉誠減持香港資產的重要一步。

今年初,長和系宣布大重組,把原有在香港註冊上市旗艦長實、和黃,重組為在開曼群島註冊的長和(001)、長地(013),再加上今次重組,在香港註冊的另一上市旗艦電能也將成為歷史,長和系內、主要的香港註冊上市公司悉數除牌。重組後,長和系10間上市公司,除了三間地產信託公司置富信託(778)、泓富產業(808)、匯賢(87001),其他全數在海外註冊。

重組前後的公司架構(資料來源:電能公布交易文件):

 

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