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鮑威爾轉口風 市場憧憬加息近尾聲

2018/11/29 — 10:43

特朗普、鮑威爾

特朗普、鮑威爾

路透社報道,美國聯邦儲備局主席鮑威爾周三(11月28日)似乎暗示,聯儲局加息接近尾聲。他表示,聯儲局目前的政策利率「略低於(just below)」既不抑制也不提振穩健經濟的「中性(neutral)」利率水平。

股市和利率期貨應聲上漲。路透社指,這番言論與他上月初的講話形成鮮明的對比,當時鮑威爾曾表示,利率距離所謂的中性水平可能還有「很長一段距離」,聯儲局甚至可能會將利率提升至這一水平之上。這些言論拖累股市下跌,因為投資者押註聯儲局將需要進一步加息,以防止經濟過熱。

特朗普早前抨擊鮑威爾

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鮑威爾的措辭轉趨鴿派之際,正值美國總統特朗普加大力度抨擊他的加息政策,特朗普認為加息正在削弱他的經濟和貿易政策。就在昨天,特朗普對《華盛頓郵報》表示,他對這位聯儲局主席「一點也不滿意」。

鮑威爾「給了市場,或許總統特朗普,他想要的,即承認之前擬議的未來加息路徑可能過於激進,他對放慢加息步伐持開放態度,」路透社引述Bruderman Asset Management的副董事長兼首席市場策略師Oliver Pursche表示。

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聯儲局已進入每季度加息一次的周期,預計下個月將再次收緊政策。但海外經濟放緩的跡象,以及近兩個月的市場波動,包括上周的大幅拋售,給原本在很大程度上十分強勁的美國經濟前景蒙上了陰影。目前,美國經濟增幅遠高於趨勢增長率,失業率處於1960年代以來的最低水平。

鮑威爾表示,聯儲局「非常密切地」關注經濟數據,即便預期經濟將繼續「穩健」成長,失業率低且通脹率接近2%的目標。

他說,對於過快加息從而導致經濟擴張周期縮短,以及過慢加息從而導致通脹攀升或金融動蕩的風險,聯儲局同樣重視。

路透社引述鮑威爾說:「我們知道,事實往往會與哪怕是最謹慎的預期都大相徑庭,」鮑威爾在紐約經濟俱樂部的一次午餐會上說,「我們漸進加息是一種平衡風險的做法。」

報道指,事實上,鮑威爾周三和10月的講話都沒錯。指標聯邦基金利率目標區間目前在2.00-2.25%,距美聯儲預估的中性利率區間下限相差不到0.25個百分點,但距離預估區間中值3%,仍有幾次加息25個基點的空間。

但市場更多的是關注鮑威爾對目前利率水平的評估對未來加息路徑意味著什麽,而不是這些微妙之處。

2020年1月到期的聯儲局基金利率期貨合約大漲,成交創紀錄。該合約是反映了市場對2019年底利率水平的預期。

該合約最新價格上漲4.5個基點至9月初以來最高,隱含收益率為2.70%。本月稍早,該合約隱含收益率要高整整25個基點至2.95%,表明投資者對美聯儲政策軌跡的預期目前已經減少了一次25個基點的加息。

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