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中國或拖低香港信貸評級 機管局難獨善其身 三跑700億借貸成本勢增

2016/3/14 — 19:37

評級機構穆迪繼早前把香港的信貸評級前景展望,由「穩定」下調至「負面」後,今日再將港鐵(0066)的信貸評級展望下調,令人質疑會否進一步影響到政府全資持有的機場管理局信貸評級。機管局打算耗資1,415億元增建機場第三跑道,其中690億元造價須舉債籌募,若機管局信貸評級或評級展望下調,機管局的債貸成本或會上升,最終影響到三跑的融資成本。

穆迪考慮到,香港與中國內地的政治、經濟和金融聯繫日益緊密,上周六把香港的評級展望從「穩定」調低為「負面」,穆迪特別提到,國務院於2014年6月發表的《一國兩制白皮書》,長遠或令香港體制失去部分獨立性。穆迪今日再把由港府大股東任港鐵的評級展調由「穩定」下調至「負面」,據穆迪解釋,港鐵一直受到特區政府的高度支持,因此在中期而言,港鐵評級會受到主權評級的影響。

今次事件令人關注會否有連鎖效應,包括其他評級機構會否有所行動,以及由政府全資持有的機場管理局信貸評級、或評級展望,會否受到影響。

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打算耗資1,415億元增建機場第三跑道的機管局,最初建議動用內部資金、舉債及向離境旅客收取180元的機場建設費等進行融資,但因建設費過高引起航空公司不滿,政府也有所質疑。

借貸擬增三成至690億

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為求在政治上過關,機管局去年9月公佈工程最新融資方案,決定調低機場建設費,按飛行路程及機位向離境旅客徵收70至180元費用,短途經濟艙收費為90元。但結果機管局借貸額由原來方案的530億元,大幅增至690億元。

機管局現時獲評級機構標準普爾評得,AAA信貸評級,基礎信用評級為aa-。運輸及房屋局早前估計機管局加大借貸額,機管局的總債項將於2023/24年度財政年度將會增至770億元,有可能影響其AAA信貸評級,但認為仍屬健康及合理水平。

標普信貸分析師Joe Poon早前向傳媒提到,興建第三跑道這個香港有史以來最昂貴的基建項目,不僅會令機管局的負債水平大幅提高,亦有較高的建設和執行風險,本身有削弱機管局的評級的風險。若果機管局在大幅舉債前,信貸評級已經被下調,機管局的借貸成本勢會上升,最終影響到三跑的融資成本。

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